Российский бизнес ожидает ускорения роста цен из-за регуляторного давления

Инфляционные ожидания россиян на год вперед замерли на уровне 13,7%, но бизнес готовится к новому росту цен. Подробности и прогнозы аналитиков в материале.

В январе 2026 года инфляционные ожидания российских домохозяйств на год вперед зафиксировались на отметке 13,7%, не изменившись по сравнению с декабрем.

Об этом свидетельствуют данные опроса, проведенного компанией «инФОМ» для Банка России. При этом долгосрочные ожидания на пятилетнем горизонте снизились до 11,4%.

Внутри общей картины наметился заметный разрыв между разными группами населения. Граждане, не имеющие сбережений, ожидают роста цен в ближайший год на 15,2%, тогда как те, у кого есть накопления, прогнозируют более умеренную инфляцию в 12,0%.

Параллельно с этим ценовые ожидания бизнеса, по данным мониторинга ЦБ, резко усилились, достигнув максимума с весны 2022 года. Баланс ответов предприятий об ожидаемом росте отпускных цен на три месяца вперед подскочил до 30,1 пункта. Наиболее значительный рост отмечен в розничной торговле, энергетике и сфере услуг. Основными причинами компании называют увеличение налоговой нагрузки, рост издержек и государственное регулирование. Средний ожидаемый бизнесом годовой темп прироста цен составил 10,4%.

Индекс потребительских настроений (ИПН) в январе снизился, что говорит об ухудшении как оценок текущей экономической ситуации, так и ожиданий на будущее. Склонность граждан к сбережению немного уменьшилась, при этом предпочтение отдается хранению средств на банковских счетах, а не в наличной форме.

Рыночные индикаторы демонстрируют более оптимистичный сценарий. Вмененная инфляция, рассчитанная на основе доходности облигаций ОФЗ-ИН, для горизонта до 2028 года оценивается в 3,8%, что близко к цели Банка России. Профессиональные аналитики также ожидают постепенного снижения инфляции: по итогам 2026 года прогнозируется 5,1%, а в 2027 году - 4,0%.

Центробанк в своем комментарии подчеркивает, что инфляционные ожидания остаются ключевым фактором для эффективности денежно-кредитной политики. Несмотря на то, что опросы населения традиционно завышают оценку текущей и будущей инфляции, динамика этих показателей служит важным сигналом об изменениях в экономическом поведении людей, которое в конечном счете определяет устойчивый уровень цен.

Начало 2026 года показало разнонаправленные тренды: краткосрочные ожидания населения стабилизировались на высоком уровне, бизнес готовится к новому витку роста издержек и цен, тогда как финансовый рынок и эксперты верят в возвращение инфляции к целевым 4% в среднесрочной перспективе.